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头部企业中，贵州茅台和五粮液仍保持增长态势，上半年分别实现归母净利润454.03亿元和194.92亿元，同比增速分别为8.89%和2.28%，但增速较上年同期的15.88%和11.86%均有所放缓。江苏洋河酒厂股份有限公司(以下简称“洋河股份”)与江苏今世缘酒业股份有限公司(以下简称“今世缘”)归母净利润规模虽位列第三、四位，但同比增速均由正转负。
行业盈利水平亦呈现整体下滑。上述13家酒企中，上半年平均销售毛利率为64.61%，较2024年同期的70.12%下降5.5个百分点。其中，10家企业毛利率出现不同程度下滑，仅五粮液、安徽迎驾贡酒股份有限公司和新疆伊力特实业股份有限公司3家实现同比提升。贵州茅台仍以91.70%的毛利率位居行业首位，但较去年同期微降0.23个百分点。
国家统计局数据显示，今年1月份至6月份，规模以上白酒企业累计产量191.6万千升，同比下降5.8%。中国酒业协会调研显示，酒类生产企业和经销商的客户数、客单价、营业额和营业利润的减少比例较高，其中营业利润负面情况最为显著，利润率有所减少的企业占比近六成，逾五成的企业营业额下滑，反映终端动销乏力。
据记者统计，截至8月28日收盘，A股21家白酒上市公司总市值合计为3.25万亿元，相较于今年年初的3.43万亿元下降5.25%，其中17只白酒股市值出现下滑。上述21家酒企中，有17家酒企的市盈率在40倍以内，贵州茅台和五粮液的市盈率分别为20.20倍和15.08倍。相较于其他板块，白酒板块当前处在低估值状态。
太平洋证券研报显示，中报密集披露，市场对短期业绩压力已有预期，关注动销与价格传导改善情况。当前核心酒企批价跌幅收窄，渠道信心边际回暖，板块估值处于历史低位，具备修复潜力。华鑫证券研报也显示，随着酒企半年报陆续披露，第二季度业绩的利空预期已充分释放，第三季度动销边际回暖，板块配置的性价比持续凸显。
基于行业现状，中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞对《证券日报》记者表示，建议困境中的酒企加速变革：首先，加速去库存与价格维稳，积极停货控量，稳定终端价格体系。其次，要加速产品低度化与年轻化转型。再次，要借助互联网，渠道融合与C端深耕，布局即时零售、社区团购及品鉴会，打通消费“最后一公里”。最后，加快厂商协同与数字化赋能，联合经销商清库存，缓解市场压力。
“白酒产业是价值驱动的长周期产业。虽然目前行业进入‘存缩量’波动时代，但行业持续向优势品牌、优势企业、优势产区集中的趋势没有改变。”白酒行业专家、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对《证券日报》记者表示，在行业调整期，龙头酒企持续强化自身壁垒，品牌力、现金流和高效决策机制等优势将成为穿越周期的核心壁垒，增长韧性相对较强。
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